联交所发布竞争力检讨文件；降低门槛便利创新企业；市场反馈期至五月。

香港金融市场迎来新动向，联交所正式推出上市机制竞争力检讨咨询文件，旨在通过规则调整进一步增强吸引力与活力。

这项咨询工作于3月13日启动，由香港联合交易所有限公司主导，文件详细列出多项提升上市机制竞争力的具体建议。核心目标在于为投资者提供更丰富的选择机会，同时保持投资者保障的稳健水平。整个咨询过程持续八周，直至2026年5月8日结束，鼓励各界踊跃表达观点与意见。

伍洁镟作为上市主管，在相关说明活动中深入解读背景与意图。她指出，近年来国际主要交易所纷纷优化上市制度，香港需同步跟进以维持领先位置。通过与市场持份者的广泛沟通，发现大家普遍期待更高效的机制、更广阔的创新投资渠道，特别是东南亚等地企业表现出强烈赴港上市意愿。此次建议正是回应这些需求而制定，力求在保障信任基础上实现机制现代化。

文件特别关注同股不同权架构的优化路径。建议适当下调财务资格标准，使更多具备潜力的公司更容易满足上市条件。对于投票权比例的调整，仅限于特定规模以上企业，并设置严格限制与保护条款。例如特殊权利持有人需维持一定持股比例且股份锁定，同时普通股东保留关键权利如召集大会等。伍洁镟强调，过往实践证明此类公司合规性良好，未出现系统性损害小股东利益的情况，这为进一步调整提供了可靠依据。

保密递交机制的扩大适用范围成为另一亮点。所有申请人均可选择此方式，与全球通行做法一致，避免敏感信息提前曝光影响进程。伍洁镟解释称，保密后通过聆讯即须公开文件，投资者审阅时间充分；同时引入更严格的退回规定并公示专业机构名单，有利于提升整体申请质量与效率。她还澄清，近期监管关注点主要针对保荐人文件准备，而非上市公司本质质量，交易所始终将上市公司质量视为市场基石。

回顾2018年改革带来的积极变化，当时措施重塑市场格局，成功吸引众多创新主体来港。如今以此为基础深化调整，显示香港对资本市场发展的持续投入与信心。伍洁镟呼吁市场共同参与讨论，合力巩固香港在成长型企业融资与亚洲资本布局中的核心地位。

此次检讨分阶段展开，本阶段聚焦关键领域，后续还将扩展其他范畴。整体建议若获采纳，有望显著增强香港上市环境的包容性与竞争力，为全球优质资产提供更便利的对接渠道，同时维护市场公平与透明。投资者与发行人均可从中受益，推动香港金融生态向更高水平迈进。