2019年，笔者在研究房地产周期时，曾反复推演政策、供需、资金三维模型的相互作用。彼时市场仍沉浸在"永远上涨"的惯性思维中，鲜少有人意识到底层逻辑正在悄然重构。直至2023-2025年连续三年的量价齐...